长盛基金孟棋：看好成长 聚焦汽车机械电子等泛(2)

　　新能源板块进入2.0时代：分化将加剧 唯赛道投资的时候过去了

　　展望2022年，孟棋认为市场的投资机会会较为复杂，难以像过去两年的赛道投资那么简单，更为均衡，更为个股化，也需要在合适的时机进行仓位管理。“明年以季度为维度观察板块之间的性价比，先是制造业景气周期的成长，其次是弱周期成长，最后是科技的新兴成长，我们或会体会四季不同的风景。”

　　其称，明星景气赛道过于光环，大家的目光可以放到泛制造业，很多企业在默默的进行产品升级、国产替代。汽车、机械、电子、军工等领域都存在很好挖掘的机会，是其首要聚焦点。

　　不过，孟棋也指出，股价和基本面并不完全是一回事。近期风电的热门是一个短期天时地利和细分行业相对比较的结果，因为光伏今年一直受到上游硅料、芯片、海运三座大山的压制，而风电则不存在。其表示会根据投资框架三因素，景气度、估值、个股质地进行选择，并时刻记得股价和基本面的耦合并不完全同步，让自己遵循价值原则方可心安。

　　至于重点布局的板块，其则表示会克服赛道思维，更为均衡。当然首先仍然聚焦先进制造业的景气度。但即使景气度最好的新能源行业，其表示仍然会精挑细选，注重位置，寻找一些创新点和边际改善的方向，而警惕明年恶化的环节。其次，在汽车、机械、电子、计算机、家电、军工等制造业板块寻找一些阿尔法的个股。

　　因此，孟棋认为，新能源投资进入到2.0时代，分化将会加剧，需要从三个维度仔细甄别，唯赛道投资的时候过去了。

　　谈及下一阶段操作思路，孟棋总结为稳中求进。首先，目前市场的震荡，为新产品布局明年留下了一个有利的时间窗口，冬去春来，一年之计在于春。其表示操作上仍然以一个绝对收益的稳健原则，宁缺勿滥，不会大开大合，保持机动仓位，使得所建仓位力争实现收益。所以，确定性是最首要的。当然也会根据市场的变化，进行攻守的调整，稳中求进。

　　孟棋表示，“随着A股市场越来越有效，最后对于个股估值定价能力越来越重要，每只个股根据其成长空间和竞争壁垒等多重因素，会有可相对精确的估值区间。尽管趋势投资仍然盛行，但是对于估值定价和价值的坚持，是我们心里的一个锚。”

　　跨年行情仍看好成长 聚焦汽车、机械、电子、军工等领域

　　被问及在行业配置时是否会选择像元宇宙这样新兴的主题，孟棋坦言，“我们想时刻为投资人选择景气估值性价比最佳的板块。而当新能源的景气弹性减弱，估值高位的情况下，确实需要寻找新的性价比板块。”其称，这个时候元宇宙生逢其时。作为下一代信息浪潮的重要演绎点，它的成长性无疑很好。

　　整体而言，力争化繁为简，抓住主线，聚焦全球需求共振的、产品创新驱动、不断份额替代的中国先进制造领军企业。落实到个股选择上，经过十余年的经验教训，孟棋认为企业家特质与企业基因是决定一家企业能否持续突破、长期成长的源泉。唯有专注、决心、狼性才能在激烈竞争的环境中不断进击。

　　根据孟棋介绍，其在做行业配置的时候，首先看重行业景气度的位置，其次是估值性价比和标的质地情况。如果景气度正在加速，而估值很合理，相关标的质地很好，竞争力很硬核，三者具备，那是一个完美的状态，值得重仓去配置；但往往不可兼得，需要时刻去比较有没有更具有性价比的行业出现。

文章来源：《机械与电子》 网址: http://www.jxydzzz.cn/zonghexinwen/2022/0914/2057.html